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对于城市燃气公司而言，客岁是功绩承压的一年。四大巨头中，仅昆仑动力(00135.HK)驱散净利微涨，其余三家净利下滑均杰出两成。

日前发布的2022年功绩阐剖判示，华润燃气(01193.HK)客岁鼓动应占溢利下滑26%，至47.3亿港元（约合41.62亿元东谈主民币）；港华醒目动力(01083.HK)下滑23%，至9.65亿港元（约合8.5亿元东谈主民币）；新奥动力(02688.HK)下滑24.4%，至58.65亿元。

仅昆仑动力鼓动应占溢利同比增长1.7%，至52.28亿元。

这和2021年酿成剖判对比。是年，昆仑动力鼓动应占溢利同比加多279.61%；新奥动力加多23.5%；华润燃气加多24.15%；港华醒目动力加多11%。

界面新闻梳理四大城燃企业2022年功绩解释发现，影响城燃企业客岁净利下滑的主要原因包括销售气量增速放缓、住户用气占比上升、售气毛利下降以及接驳费占比下降等。

四家城燃企业2022年营业收入、鼓动应占溢利偏激增幅。数据开首：各家企业2022年功绩解释。制图：侯瑞宁民用气量提高，售气毛利下滑

受经济增速放缓以及疫情防控影响，客岁国内自然气表不雅蹧跶量为3663亿立方米，同比下降1.7%，为历史初次负增长。

燃气销售业务是四大城燃企业的主营业务之一。客岁，四大城燃企业的燃气销售量增幅均放缓，以至出现负增长。

新奥动力是四大企业中燃气销量唯独负增长的企业。客岁其自然气销售量同比下降1.2%，至326.97亿立方米。2021年其售气量同比增长12%。

客岁，华润燃气的销气量同比增长5.3%，至358.9亿立方米；港华醒目动力燃气销售量增长5%，至约152.5亿立方米。2021年，这两家企业的售气量增幅隔离杰出17%和21%。

昆仑动力在四大城燃企业中的燃气销售增幅最大。客岁自然气销量449.88亿立方米，同比增长7.1%，仍低于2021年11%的增幅。

分类别看，在民用气销量方面，客岁华润燃气的占比最大，为23.7%；港华醒目动力民用气销量占比20%，新奥动力占比15.8%；昆仑动力占比为8%。

四家城燃企业2022年燃气销量、民用气销量。数据开首：各家2022年功绩解释。 制图：侯瑞宁

从民用气销量增幅来看，客岁华润燃气的民用气销量增幅最大，为11%，新奥动力增幅为9.5%，港华醒目动力增幅为8%，昆仑动力增幅为5%。

此外，除昆仑动力外，其他三家民用气增幅均大于工贸易用气增幅。

客岁四家城燃企业民用气、工业用气和贸易用气销量增幅对比。注：新奥动力为工贸易用气销量祛除增幅。数据开首：企业2022年功绩解释以及界面新闻统计

工贸易和住户用气比例结构，胜利影响城燃企业的售气毛利。申万宏源数据袒露，昆仑动力客岁的自然气销售毛差为0.5元/立方米，为四大企业之首，同比回升约67%。

同时，华润燃气、新奥燃气和港华燃气自然气销售毛差隔离为0.45元/立方米、0.48元/立方米和0.42元/立方米，同比隔离下降13%、5.9%和12.5%。

当今，国内选拔非住户和住户用气价钱“双制度”。前者接受商场化订价，后者履行政府管控。固然2018年发改委发文条目，理顺住户用气和非住户用气的门站价钱，但在践诺操作中落实较难。

客岁，由于海外油价热心价高涨，自然气长协和LNG现货价钱出现不同经由的增长。对于民用气量占比较大的城燃企业而言，顺价压力较大；对于工贸易气量占比较大的企业而言，则可较好驱散顺价。

新奥动力在年报中示意，由于自然气采购价钱高涨，未能一齐顺价等原因，导致其毛利率下滑。

申万宏源示意，客岁昆仑动力的工业气占比提高，结构优化抬升了盈利智商。且该公司背靠中石油，在中西部地区领有繁密商场，采购自海上LNG的气源比例较低。因此，2022年海气价钱大幅波动对其规划商场区域影响较小。

此外，中西部经济后发上风让当地工贸易用气需求快速发展。由于工贸易销气的顺价智商与盈利智商优于住户气，毛差不降反升。

华泰证券觉得，借助于可靠结识的资源上风和价钱联动机制、2023-2025年昆仑动力的销气价差有望结识在0.5元/立方米。

接驳费占比下降

客岁，毛利率相对较高的接驳费收入占比下降，亦然城燃企业净利润大幅下滑的主因之一。

接驳费或称工程装置费，是指为保障用户通气，干系企业提供建筑区画红线内燃气工程勘测、瞎想、施工、监理、验收等就业而收取的与工程开导干系的就业费和材料费等用度。

据合法证券统计，2017年，除昆仑动力除外，新奥动力、华润燃气和港华醒目动力的接驳收入占比均杰出20%。接驳业务毛利率最高的是新奥动力，为63%；港华该业务毛利率为46%。各大燃气公司平均用户接驳用度在2500-3000元/户。

为了标准接驳费收入，2019年国度发改委发布《对于标准城镇燃气工程装置收费的携带宗旨》（《宗旨》）条目，城镇燃气工程装置收费原则上本钱利润率不得杰出10%，并取消了城镇燃气工程装置中的许多不对理收费。

连年来，接驳费收入在城燃企业收入中的占比不停出现下降。

客岁，华润燃气的接驳业务收入122亿港元，在总收入的占比从上年的15%下降至12.9%；港华醒目动力的燃气接驳营收24亿港元，同比下降0.7%，占比降至12%。

同时，新奥动力的工程装置59.5亿元，同比下降26%，占总收入的5.4%。新奥动力示意，疫情和房地产不景气，导致工程装置量大幅下降及工程装置本钱高涨，是其全体毛利率下滑的原因之一。

2022年四大城燃企业各业务板块收入占比。数据开首：界面新闻把柄各家企业2022年功绩解释统计。制图：侯瑞宁

昆仑动力的四个业务板块中莫得触及接驳费随机工程装置。安信海外曾分析称，跟同业业比较，昆仑动力的接驳占比相对较小，在接驳的风险敞口也相对有限。

濒临售气量增速下滑、售气毛利下降、接驳费占比下降的面目，四家城燃企业选拔了不同的应酬策略。

华润燃气示意，将聚焦城镇燃气用户开发，“审慎开发技俩独揽农村煤改气用户”。客岁，其新开发工贸易用户4.33万户，新开发住户用户407.7万户。其中，农村煤改气用户8.5万户，占比仅约2%。

年报袒露，客岁华润燃气新增签约技俩3个，注册技俩18个，潜在销气量61.4亿立方米。其中，有19个技俩位于中国四大计策区域，即京津冀区域、长三角区域、成渝双城经济区和粤港澳大湾区。

限制2022年底，华润燃气的城市燃气技俩数为273个。

新奥动力主动收紧了并购速率。客岁其新增城燃技俩仅2个。限制2022年底，该公司领有独家规划权的城市燃气技俩总额为254 个。

与新奥动力选拔减弱策略不同，昆仑动力陆续在膨胀城燃业务邦畿。

客岁，昆仑动力的规划现款流同比加多37%至146亿元。在此撑握下，该公司年内共新增23个技俩，其中控股城燃技俩16个、支线管谈技俩2个和参股技俩5个；坚定和谐框架契约62个。

昆仑动力示意，2023年将聚焦治装商场和大型燃气集团全体和谐，零卖气量展望增长达到10%。

发力新业态

主营燃气业务增长乏力，详尽动力、新动力等业务成为城燃企业新的增长极。

客岁，华润燃气的详尽就业业务营收限制达31.85亿港元，占总营收的3.3%，同比增幅达42.5%。

其中，燃气具营业额11.49亿港元，同比增长50%；燃气保障业务营业额5.92亿港元，同比增长22.31%；安堵业务营业额14.44亿港元，同比增长46.96%。

2022年，华润燃气在详尽动力技俩方面，新签约了58个技俩，展望总投资额约4.4亿港元，累计技俩数目达到202个。

此外，华润燃气新投运充电站39座，累计投运充电站171座，全年售电较客岁同时增长20.6%至2.7亿度；累计投运加氢站7座，累计批准开导及投运加氢站15座。

华润燃气示意，翌日详尽就业业务将进入快速发展阶段，成为该公司焦躁的业务构成部分。

港华醒目动力的蔓延业务是其新增长极。蔓延业务主若是指销售燃气炉具与干系居品偏激他干系升值就业。

客岁，港华醒目动力的蔓延业务营收为9.97亿港元，占到总收入的5%，同比增长33.8%，远高于燃气销售和接驳收入的增长幅度。客岁，其燃气销售收入增幅为19.4%，接驳收入下降0.7%。

港华醒目动力正在发力可再无邪力。客岁，其获取了111个可再无邪力的新技俩；累计布局杰出500个再无邪力技俩，落实发展80个零碳醒目园区。

港华醒目动力还成立了港华动力商议院，开展可再无邪力、储能、动力数码化、氢能与燃料电板、节能低碳等五大畛域的研发布局。

新奥动力的详尽动力业务营收已超百亿元。客岁，其详尽动力业务收入上升40.3%，至109.51亿元，毛利加多14.0%至15.56亿元。

客岁，新奥动力共有60个泛能技俩完成开导并进入运营，累计已投运泛能技俩达210个，带来冷、热、 电、蒸气等统统222.39亿千瓦时的详尽动力销售量，同比增长16.6%。其中，新动力销售量占比同比加多35%，电力销售量占比提高至8.1%。

此外，新奥动力在建泛能技俩54个，在建及已投运技俩一齐达产后，详尽动力需求量可达417亿千瓦时。

限制2022年底，新奥动力的智家业务收入31.14亿元，同比上升33%；毛利20.78亿元，同比上升20.6%。

新奥动力示意，智家就业在公司现存客户群的浸透率仅为10.1%，业务增长后劲庞大。

昆仑动力也投资了新动力，但力度不如其他三家公司。客岁，其所属上海白鹤母站等一批溜达式光伏技俩接踵投产，山东、贵州、海南等11个溜达式动力技俩总装机容量达23万千瓦。

昆仑动力示意，将打造与新式动力体系相和谐的多元业务体系，以气电撬动新动力业求驱散杰出式发展，推动30个新动力技俩获取本色性发挥 ，打造10个“零碳示范场站”等。